从渠道看，公司产品外销至 50 多个国家和地区。对内，产品已进入多个 大型商超，股票配资网，销售区域笼罩 31 个省级行政区，并与多家电商达成战略竞争， 在专业渠道上，通过入股新瑞鹏医疗集团加深产品在专业领域推广。公 司渠道规划完善，有利于增强品牌印象，提升市场份额。

郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，不形成详细操纵建议，配资，据此操纵盈亏自傲，风险自担。

      原资料老本影响有望减弱，品牌培育影响费用。拆分消费老原本看，原 资料老本占约 60%，因而原资料价格颠簸对公司老本端影响较大，但随 着品牌溢价提升以及高毛利率的产品占比回升，原资料价格影响将有所 减弱。另一方面，2020 年以来，鸡肉价格已有所下降，老本压力减轻。 费用上，品牌培育阶段销售费用增长在所不免，大约一两年内费用投放 效果将有表现。

      风险提示：原资料价格大幅上涨，出口订单低于预期，境内业务增长不及预期。

      自主品牌声名渐起，国内业务开展迅速。目前，公司 OEM/ODM 出口业务 收入占比约 80%，随着国内宠物出产兴起，公司以自有品牌加码内需市 场，境内年均收入增速超 40%。目前，自有品牌“Wanpy”已具有必然知 名度。2020Q1 疫情影响下，出口订单延迟交付，国内收入占比达 25%， 同比增长近五成。对照出口、内需两方面，国内业务享自有品牌溢价， 毛利率显著高于出口。随同自有品牌影响力逐渐提升，公司国内业务前 景广大。

      中宠股份深耕宠物食操行业，目前领有 1000 多个宠物食品种类，在国内 宠物行业欣欣向荣之际，公司有望享行业红利，迎来开展契机。大约 2020-2021 年将别离实现净利润 1.01 亿和 1.43 亿，别离同比增 28%和 41%，EPS 别离为 0.60 元和 0.84 元，当前股价对应 PE 别离为 60 倍和 42 倍，初度笼罩，予以 买入投资建议。

      产能一直扩大，配资网，干湿粮有望双轮驱动。目前，公司 95%收入源于宠物零 食及宠物罐头，但宠物主粮类收入增长迅速，产能操作率达六成摆布。 按照公司上市以来产能规划和结构，以及养宠群体年轻化趋势，我们认 为将逐渐造成“干粮+湿粮”双轮驱动的收入构造，产能一直扩大亦将进 一步强化合作力。