中公教育(002607)业绩维持高增速符合预期,网校体系完善疫情影响有限
发布时间:2021-01-13 作者:admin 来源:网络整理 浏览:
导读:中公教育(002607) 公告19年业绩预告,预计实现归母净利17.2-18.2亿元,同比增长49%-58%;预计4Q19归母净利7.6-8.6亿,同比增...
1Q20预计公考+考研需求仍然强劲,网校体系完善疫情影响有限。20年国考人数大幅扩招至2.4万人,报名人数144万人,录用比60:1;考研报名人数创新高达341万人,同比增长17%,需求强劲。市场担心1Q20是国考面试和省考的准备阶段,也是考研复试的时间段,线下培训或受疫情影响。但我们认为,中公教育各学习中心已经建立完善的线上网校课程体系,疫情较严重的武汉地区已将大部分课程转移至线上,对公司的利润影响有限。
网点布局继续下沉。截至19年12月,中公教育线下学习中心扩张至1600+(1500+,9月)下沉至超40%的市辖县和超过70%县级市,其中在大学附近网点220+(190+,9月),主要围绕师范学院、医校、警校等建立,有利于吸引教师招考业务、医校、辅警等新品类生源。
我们认为中长期公务员、教师、考研都是大时代背景下强的需求的赛道。公司作为行业龙头,教研优势、渠道优势、品牌优势明显,未来大有可为。上调2019-2021年盈利预测至17.69亿、24.46亿、31.14亿(原预测为16.32亿、23.24亿、29.34亿),对应PE为61、44、35倍,维持“买入”评级。
风险提示:公务员考试和事业单位招考报名人数大幅下滑。
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