年初销售堪忧？

同业公司利润规模比较中，尽管周大福占据老大地位，远远高于老凤祥和周大生。从归母净利润增速来看，2016年以来，周大生同比增速在行业内最高。

正是上述销售计谋，在特殊疫情时期，引来了大量资管机构的火速存眷！

但有一点细节值得留心，加盟商面对的都是零售客户，并已在这次销售顶峰前完成采购，但销售顶峰不测遭到疫情打击，将来几个月很可能要消化现有库存采购。

必要说明的是，加盟是指公司授权加盟商在规定的区域，依照统一的业务和打点制度开设加盟店，加盟商领有对加盟店的所有权和收益权，实行独立核算、自傲盈亏。

由于2019年年报未披露，还无奈看到四季度销售数据，加盟商为2020年春节前后提早采购的数据，在实践上可以从去年末数据不雅察看。

春节后首个交易日，为何周大生吸引来如此多知名机构？

国盛证券最新钻研发现，在镶嵌首饰方面，周大生加盟商以4折摆布折扣从公司进货，且终端折扣不低于8折，据此测算2019上半年自营与加盟商毛利率六四开，加盟商有着较高毛利程度。

百家调研机构中，包含华夏基金、博时基金等大牌公募，还包含淡水泉、星石投资等百亿，另有中信自营、招商自营等机构。

该公司还强调，疫情发生在淡季,总体影响可控。从二月底到五月前都是销售淡季,旺季是五一、七夕、国庆、春节、圣诞。情人节并非传统重要节令,且去年同期基数低,总体影响有限。

这家券商剖析师认为，从春节到情人节，51配资，商场根本停滞状态，配资网，这段工夫加盟商压力会比较大。正常周大生也会方案情人节前会有局部加盟商补货需求，今年公司情人节销量将遭到必然影响，但春节后黄金珠宝出产自身也是淡季了，目前看最大的打击就是对情人节出产的打击。

加盟商占主导的渠道形式，对业绩空间有多大影响？

周大生回应称，节前最重要的婚庆需求孕育发生的销售已经发生。疫情的影响是从1月25日(正月月朔)摆布初步,初步关商场是在1月底。春节旺季的驱动因素最主要的就是婚庆,而成婚需求孕育发生的出产根本在春节前已经完成。

然而，有机构表达了差异不雅观点。

周大生是一家珠宝品牌经营商之一，属于中高端出产品牌，主要产品包含钻石镶嵌首饰、素金首饰。

本周，新时代证券钻研指出，黄金珠宝出产在整个春节期间，从元旦到春节再到元宵节，以至到情人节是一个很好的销售顶峰。

值得留心的是，周大生的销售形式采纳加盟、自营和电商相联结的销售形式。自营店和加盟店所负责的销售区域互相区分，自营店的运营区域主要为直辖市、局部省会都会等中大型都会的主城区，其他区域主要由加盟商运营。

可以看出，疫情影响下的“宅经济”呼之欲出，周大生实体店经营前景存疑。

加盟店超9成

别的，素金首饰方面，加盟商间接从指定供应商进货，公司仅收取约3元/克品牌使用费，据此测算2019上半年公司自营与加盟商毛利率别离22%、21%，加盟商毛利率濒临公司自营程度。

2月14日情人节是珠宝商的业绩助推剂，然而今年难言乐不雅观，这也是买方机构调研时的存眷点。

2月3日电话调研的问答环节中，机构投资者抛出了两大问题：疫情会不会影响2020年的开店进度和方案？往年终端加盟商一二月份销售额占比是多少，过年期间以及情人节期间的销售占比是多少？

密密麻麻的调研纪录中，珠宝公司周大生位列此中，整整100家机构集体调研。

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2019年半年报显示，呈文期末门店总数3599家，此中加盟门店3304家，自营门店295家。可以看出，周大生的加盟店计谋味道颇浓。

周大生也掏出了“定心丸”：疫情对加盟商的自信心有短暂的影响，对公司的拓展结构没有影响，疫情过后，销售恢复正常，加盟商自信心回复，新开店数量会进入正常轨道。

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可以看出，周大生让利加盟商的力度十分之大。