风险提示
　　基于公司产品构造的连续优化，我们大约公司2020~2022年营收别离为39亿元、50亿元、60亿元（此前2020~2021年营收别离为38亿元、46.2亿元）；同时基于疫情对2020年上半年产能操作率方面孕育发生必然影响，我们预测公司2020~2022年归母净利润别离为6.14亿元、8.06亿元、9.76亿元（此前2020~2021年归母净利润别离为6.75亿元、7.73亿元）。鉴于2020年智能终端迎5G换机潮，最好的股票配资网，出产电子龙头公司估值提升，公司在光学镀膜龙头地位以及在AR、3D视觉等领域深度规划，维持“买入”评级。
　　传统光学业务不变增长，生物识别打开成漫空间
　　投资建议
　　光学创新连续，产品构造进一步优化

　　5G智能手机发布如火如荼，华为P40系列产品重磅来袭，光学是其核心亮点，后置双主摄加潜望式镜头叠加ToF，光学器件整个智能终端老本占比逐渐提升，我们认为，随同5G换机大期及光学创新连续，公司作为光学元器件当先企业，有望步入速开展通道。2019年，51配资，出产类电子产品对光学技术新应用的需快捷开展，股票配资网，为公司业务构造的晋级带来优良的转型机遇。公司跟光学财富晋级趋势，股票配资，积极掌握了智能手机双摄/多摄、3D生识别、5G技术应用等市场时机，深挖市场需求，加快产品创新级，丰硕业务构造，打开新的成漫空间。
　　按照2019年年报数据，公司光学成像元器件的毛利率为26.7根本与2018年保持不乱，生物识别业务（濒临光传感器滤片、3D窄带滤光片、DOE/Diffuser/屏下指纹）营收3.67亿元同比增长66.78%，毛利率为49.93%，比拟2018年提7.47pct，生物识别业务营收占比逐渐提升，3D成像、屏下纹、VR/AR等应用场景，促进了生物识别相关产品的需求增长别的，生物识别在智能家居、金融支付、无人机、车载摄像头领域均已打开应用，生物识别光学零组件的市场规模也将进一拓展。

　　事件概述
　　智能手机出货量低于预期，导致公司滤光片产品营收增速趋缓；新产品冲破低于预期，导致在客户份额占比下滑；VRAR停顿低于预期；LED领域连续低迷，公司蓝宝石业务吃亏

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　　水晶光电(002273)发布2020年一季度业绩呈文，2020年一季度公司实现营收5.97亿元，同比增长22.02%；实现归属母公司股东的净利润7965.33万元，同比增长36.84%。