有望释放出核医学行业被压抑的巨大市场
发布时间：2021-02-12 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：国内核医药市场蓬勃开展， 东诚药业(002675) 打造核药财富平台：2017年国内核医学市场约43.82亿元，2013-2017年CAGR为12...
风险提示：1）肝素原料药价格颠簸：原料药价格存在必然的周期性颠簸，目前肝素原料药价格处于历史高位，尽管利润奉献占比逐步下降，但若肝素原料药价格大幅下滑，短期内会对公司盈利程度孕育发生必然影响；2）核医学市场放量低于预期：目前公司作为国内核医学龙头之一，受益于PET-CT等配置证放开，迎来F18-FDG等种类的放量。但从PET-CT配置结构出台到F18-FDG放量仍有必然的延迟，这段工夫容易构成F18放量不及预期；3）研发风险：目前在研种类较多，与大众化药和生物药研发相似，核药研发同样存在高投入、高风险特点，所以公司在研种类存在研发进度不及预期的可能。
被低估的核医学龙头，维持“强烈引荐”评级：2019年药操行业进入集采时代，核素药物由于其高壁垒和政策免疫性，将来确实定性更强，51配资，投资价值凸显。配置证政策松绑，有望释放出核医学行业被压抑的宏大市场，公司核药房网络规划进度当先，将来自主研发叠加海外种类引进丰硕产品线。我们维持此前业绩预测，大约公司2019-2021年营业收入别离为30.86亿元、40.15亿元、51.69亿元，归母净利润别离为3.75亿元、4.80亿元、6.13亿元，对应2019-2021年EPS为0.47、0.60、0.76元，当前股价对应2020年PE仅26倍，维持“强烈引荐”评级。
三大核心产品迎历史性机遇：公司现有产品主要包含云克打针液、氟[18F]-FDG、碳[13C]/[14C]呼气试验产品、得[99mTc]标记显像剂、碘[131I]化钠口服溶液、碘[125I]密封籽源等。云克打针液2019年8月被写入专家共识，拓宽应用场景，与主流生物制剂降价后比拟，性价比依然鲜亮。F18-FDG受益于PET-CT配置证放开，2020年底装机量翻倍，恒久看有10倍成漫空间；公司核药房规划当先，将率先享受F18-FDG放量。尿素C13/C14胶囊是目前Hp首选非侵入查抄方法，2017年市场规模14.4亿元，大约2018-2022年CAGR高达20%；公司通过扭转上海欣科与海德威竞争形式以及代办代理以色列Exalenz的C13种类，享受行业增长红利。
在研管线价值有待发现，重磅种类开启核药新时代：东诚药业通过自主研发和外部引入两种方式一直扩大核药研发管线。铼[188Re]-HEDP处于IIb期临床，是国内1.1类新药，股票配资网，在骨转移治疗中有共同劣势，潜在市场空间15亿元。18F-NaF打针液与99mTc-MDP比拟显像更快，51配资，灵活度更高，成像更明晰；公司国内独家报告，已取得临床批件，市场空间约3.0-3.5亿元。18F-FP-CITPET成像工夫短，分辨率高，是比123I-FP-CIT更好的PD诊断药物。Y-90微球比拟一般体外照耀治疗能量更高，可操作血管摄影技术定位，降低副作用，我国肝癌发病率高，产品上市后空间广大。硼中子俘获治疗技术与现有质子治疗、重离子治疗等方式比拟，肿瘤杀伤力强，治疗老本低，治疗周期短，有望成为新一代精准癌症治疗技能花样。而与北京肿瘤病院两个竞争种类也有宏大应用空间。
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被低估的核医学龙头，维持“强烈引荐”评级：2019年药操行业进入集采时代，核素药物由于其高壁垒和政策免疫性，将来确实定性更强，51配资，投资价值凸显。配置证政策松绑，有望释放出核医学行业被压抑的宏大市场，公司核药房网络规划进度当先，将来自主研发叠加海外种类引进丰硕产品线。我们维持此前业绩预测，大约公司2019-2021年营业收入别离为30.86亿元、40.15亿元、51.69亿元，归母净利润别离为3.75亿元、4.80亿元、6.13亿元，对应2019-2021年EPS为0.47、0.60、0.76元，当前股价对应2020年PE仅26倍，维持“强烈引荐”评级。
三大核心产品迎历史性机遇：公司现有产品主要包含云克打针液、氟[18F]-FDG、碳[13C]/[14C]呼气试验产品、得[99mTc]标记显像剂、碘[131I]化钠口服溶液、碘[125I]密封籽源等。云克打针液2019年8月被写入专家共识，拓宽应用场景，与主流生物制剂降价后比拟，性价比依然鲜亮。F18-FDG受益于PET-CT配置证放开，2020年底装机量翻倍，恒久看有10倍成漫空间；公司核药房规划当先，将率先享受F18-FDG放量。尿素C13/C14胶囊是目前Hp首选非侵入查抄方法，2017年市场规模14.4亿元，大约2018-2022年CAGR高达20%；公司通过扭转上海欣科与海德威竞争形式以及代办代理以色列Exalenz的C13种类，享受行业增长红利。
在研管线价值有待发现，重磅种类开启核药新时代：东诚药业通过自主研发和外部引入两种方式一直扩大核药研发管线。铼[188Re]-HEDP处于IIb期临床，是国内1.1类新药，股票配资网，在骨转移治疗中有共同劣势，潜在市场空间15亿元。18F-NaF打针液与99mTc-MDP比拟显像更快，51配资，灵活度更高，成像更明晰；公司国内独家报告，已取得临床批件，市场空间约3.0-3.5亿元。18F-FP-CITPET成像工夫短，分辨率高，是比123I-FP-CIT更好的PD诊断药物。Y-90微球比拟一般体外照耀治疗能量更高，可操作血管摄影技术定位，降低副作用，我国肝癌发病率高，产品上市后空间广大。硼中子俘获治疗技术与现有质子治疗、重离子治疗等方式比拟，肿瘤杀伤力强，治疗老本低，治疗周期短，有望成为新一代精准癌症治疗技能花样。而与北京肿瘤病院两个竞争种类也有宏大应用空间。
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