我们重申跑赢行业评级
发布时间：2021-02-12 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：建发股份(600153) 近况 2019年10月17日，建发股份发布公告将挂牌出让后埔-枋湖旧村改造项宗旨2019P01地块，建筑面积13万...
估值建议
2019年10月17日，建发股份发布公告将挂牌出让后埔-枋湖旧村改造项宗旨“2019P01”地块，建筑面积13万平米，并于11月19日以59.4亿元价格出让，我们大约将奉献2019年归母净利润9-10亿元，约占2018年归母净利润20%。
12月2日公司发布公告，将于12月24日挂牌出让后埔-枋湖旧村改造项目另一地块“2019P05”，建筑面积17万平米，起拍价61亿元，我们保守预计将会奉献10亿元2019年归母净利润。思考到2018年12月21日同样停止了一级土地招拍挂，而且计入了2018年净利润，我们认为今年12月的招拍挂计入19年利润概率较高。
风险
建发股份(600153)近况
由于我们正本大约在2020年确认的一级土地开发提早至2019年，上调2019年盈利12%至50.0亿元，下调2020年盈利10%至47.3亿元，对应2019/20年净利润增速为7.1%和-5.6%。当前股价为8.08元，对应19/20年4.6/4.8倍P/E。我们重申跑赢行业评级，股票配资，维持目的价12.1元（对应50%上涨空间），别离对应19/20年6.9/7.3倍P/E，2019年分红收益率也已有望达6.6%。
这次序二块土地招拍挂超市场预期（市场一致预期为2019年出让一块），且当前股价又跌回了2019年年初程度，处于历史低位，配资，目前2019年市盈率仅4.6倍，2019年分红收益率有望到达6.6%，不变收益属性强。回忆历史，2018年公司公告第二块一级土地招拍挂成果后，股价在三个多月内上涨50%，我们认为今年的第二块招拍挂同样有望成为股价上涨的催化剂。
一级土地招拍挂超预期：2019年两块一级土地招拍挂大约将奉献18-20亿元归母净利润，公司供应链和房地产结算方面大约维持10%摆布的稳健增长，即使我们保守思考公司计提减值拨备，净利润也将在2018年高基数的状况下维持7%的增速（此前我们和市场大约盈利同比略降）。
评论
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2019年10月17日，建发股份发布公告将挂牌出让后埔-枋湖旧村改造项宗旨“2019P01”地块，建筑面积13万平米，并于11月19日以59.4亿元价格出让，我们大约将奉献2019年归母净利润9-10亿元，约占2018年归母净利润20%。
12月2日公司发布公告，将于12月24日挂牌出让后埔-枋湖旧村改造项目另一地块“2019P05”，建筑面积17万平米，起拍价61亿元，我们保守预计将会奉献10亿元2019年归母净利润。思考到2018年12月21日同样停止了一级土地招拍挂，而且计入了2018年净利润，我们认为今年12月的招拍挂计入19年利润概率较高。
郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，不形成详细操纵建议，据此操纵盈亏自傲，风险自担。
向前看，公司已售未毕业务隐含了超70亿元净利润，大约将在将来2-3年陆续结算；此外，公司企业文化良好，鼓励机制较好，供应链业务也在一直获取市场份额；融资老本很低（基准利率程度）。以上三点将驱动公司中恒久业绩连续稳健增长。风险
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由于我们正本大约在2020年确认的一级土地开发提早至2019年，上调2019年盈利12%至50.0亿元，下调2020年盈利10%至47.3亿元，对应2019/20年净利润增速为7.1%和-5.6%。当前股价为8.08元，对应19/20年4.6/4.8倍P/E。我们重申跑赢行业评级，股票配资，维持目的价12.1元（对应50%上涨空间），别离对应19/20年6.9/7.3倍P/E，2019年分红收益率也已有望达6.6%。
这次序二块土地招拍挂超市场预期（市场一致预期为2019年出让一块），且当前股价又跌回了2019年年初程度，处于历史低位，配资，目前2019年市盈率仅4.6倍，2019年分红收益率有望到达6.6%，不变收益属性强。回忆历史，2018年公司公告第二块一级土地招拍挂成果后，股价在三个多月内上涨50%，我们认为今年的第二块招拍挂同样有望成为股价上涨的催化剂。
一级土地招拍挂超预期：2019年两块一级土地招拍挂大约将奉献18-20亿元归母净利润，公司供应链和房地产结算方面大约维持10%摆布的稳健增长，即使我们保守思考公司计提减值拨备，净利润也将在2018年高基数的状况下维持7%的增速（此前我们和市场大约盈利同比略降）。
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