与其在存量市场厮杀
发布时间:2022-04-11 作者:admin 来源:网络整理 浏览:
2020年疫情刚发生的时候,其他快递公司收入骤减,而顺丰业务量爆发增长,一下子甩开同行。
2021年2月,顺丰与其他公司的市值差别到达高峰,其4700亿的市值是韵达的3倍、圆通的13倍、申通的35倍。
此刻随着疫情常态化,这种突然呈现的鸿沟初步逐渐填平。截至2022年4月9日,顺丰的市值2362亿,是韵达的5倍、圆通的4倍、申通的21倍。
此中圆通在四家公司上涨势头最猛,从去年9月起备受投资者存眷,在收入不及韵达的状况下实现市值“逆袭”。
随着圆通韵达等公司奋起直追,提升单票收入,实现量价齐增;另一边顺丰初步调整构造,减少低毛利产品件量。快递公司中谁将更胜一筹?
01
顺丰纠偏
放弃侵蚀利润的低毛利产品
今年2月,顺丰控股(行情002352,诊股)公告快递业务营收下滑,韵达、圆通、申通却爆发增长,让不少人留心到了快递行业的分化,而这种分化的现象并非今年才呈现。
在疫情发生后,没有哪个行业像快递业一样,显现出龙头与二线跟随者的宏大纷歧致。
就以2020-2022年2月的快递收入为例,顺丰与其他三家的增速颇有些“此消彼长”的感觉。
顺丰在公告中提到,公司自2021年下半年起主动调优产品构造,减少低毛利产品件量。
公告中提到的“低毛利产品”其实就是顺丰在2019年5月推出的特惠专配产品,这个产品曾一度率领顺丰在快递业务量上增速跑赢同行。但回过头来看,这个计谋可以说是一大“败笔”,不只没有帮顺丰占据更多的电商件市场份额,还因为定价偏低、“入不足出”让顺丰吃了不少苦头。
说是新产品,但实际上就是顺丰变相地打价格战。其时的顺丰在主打产品时效快递上增速放缓,急于寻找新的增长点,“电商件”成为它瞄准的重要战场。
然而,以月1万单以上的收费来看,顺丰6元起步,比其他快递公司超出逾越1倍价格,即使这样,6元的标价也不能打平顺丰的老本。
新的产品既没有提供比通达系更快的速度,又没有提供比通达系更低的价格,对于电商平台上的商家们来说,颇为鸡肋。
随着后来快递行业价格战的愈演愈烈,顺丰终于尝到了搬起石头砸本人脚的痛苦。2021年一季度、二季度、三季度,其净利润别离为-11.55亿、15.71亿、8.49亿,低于前一年同期。
与此同时,顺丰也迎来二级市场的股价见顶,自2021年2月最高点后短短三个月,市值蒸发了2400多亿。
新市场进入受阻,业绩股价双双低迷,顺丰决定“纠偏”,舍弃低毛利率产品。
假如不能分得电商圈的蛋糕,配资网,对顺丰来说的确是一大丧失,不过好在顺丰还有另一步棋——并购。
2022年2月,其供应链及国际业求实现了大幅增长,实现营收59.69亿,同比增长了496%,主要因为合并了嘉里物流的相关业务收入。
顺丰投资嘉里物流,一是想要将来独特建设以亚洲为基地的全球物流平台;二是可以使得本人快捷规划东南亚市场,加速国际化,拉近与国际物流巨头UPS、联邦快递等的间隔,拉开与国内其它快递公司、包含与本人同样是自营形式的京东物流之间业务的差别化合作格局。
对于深陷快递内卷的顺丰来说,与其在存量市场厮杀,不如想法子进入新市场,所以供应链及国际业务大约将成为它接下来的战略重点标的目的。
02
圆通逆袭
业绩高增,估值尚低
在韵达股份(行情002120,诊股)、圆通速递(行情600233,诊股)、申通快递(行情002468,诊股)三家公司中,圆通和申通的市值过去几年不停落后韵达,但从今年2月底初步,圆通的市值胜利凌驾韵达,排在三家公司之首。
在三家公司中,申通快递前两个月的业务量增速为39%,处于当先地位;韵达股份、圆通速递则以31%、28%的业务量增速紧跟其后。圆通并非是收入增速最快的,也不是快递收入最高的,为何市场更看好它?
首先,自从去年下半年起,各家快递公司再也扛不住“价格战”了,即使降价1毛,对于净利率仅2%-3%的快递公司来说也意味着可能跌破盈亏均衡线。以韵达为例,它在2021年全年的业务量是184亿票,每票少0.1元,那么收入间接减少18.4亿,而它在2020年全年的净利润也只要18.48亿。
标题因而各快递公司纷纷暗示要制止无序合作,最好的股票配资网,并初步逐渐上调快递价格。随着单票收入上升,各家公司的盈利才华也重回正轨,这也让不停跌跌不断的快递公司来到股价拐点。
其次,是业绩预期。三家公司中,韵达没有公布2021年业绩快报,申通公告暗示2021年吃亏。圆通则暗示其2021年大约实现收入451.31亿,同比增长29%;实现归母净利润20.92亿,同比增长18%;扣非归母净利润20.49亿,同比增长33%,而且它在四季度利润实现了近200%的增长。
尽管业务量、收入的增速略逊于韵达和申通,不过圆通实打实的利润增长更受投资人追捧。
从行业前景来看,抖音等上游电商以及直播带货出产强劲,依据商务部日前发布的统计数据,51配资,今年1-2月,我国新型出产快捷开展,实物商品网上零售额同比增长12.3%。
遭到线上出产增多的影响,电商件头部快递公司同期业务量增速显著,业务量增多叠加单价回升,也为后期的业绩提升提供了保障。这也意味着圆通等公司还没有陷入“触顶”危机。
最后值得存眷是几大快递公司的估值。截至4月11日,顺丰最高PE(TTM)为57倍,韵达41倍,圆通为25倍。圆通是估值最低的,在盈利不错的状况下,估值向前两者看齐是粗略率事件。
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