过面灰尘、伤痕累累，但我们仍然且必需相信工夫的力量。“投资是一种放弃或牺牲了本日的出产来换取将来收益的行为。所以，对将来有没有自信心是投资的素质要求，你不能相信将来，就不能停止投资。”正如有着30年投资经历的中国第一代机构投资者王国斌所说。

　　岁末年初，不少人有一笔年终奖到账，随着行情的回暖，不少投资者策画着将年终奖投入到股市中去。胜利投资者最重要的本色就是理性，非理性的投资者会成为股票市场上潜在的牺牲品。在年终奖进入股市之前，投资者可以通过这些问题考虑下，本人能否是理性投资者？

　　三问

　　华尔街最传奇的基金经理无疑是彼得林奇，他在1977年～1990年年化收益高达29%，简直无人能出其右。彼得林奇建议投资者入市前问本人三个问题：

　　一是我有一套房子吗？在你的确要停止股票投资之前，应该首先思考购置一套房子，终究买房子是一项简直所有人能够做得相当不错的投资。房地产跟股票一样，恒久持有一段工夫的赚钱可能性最大。与股票经常频繁换手差异的是，房地产可能会被一个人恒久持有。人们买卖股票要比买卖房屋便利得多，卖掉一套房子时要用一辆大货车搬场，而卖掉一只股票只必要敲下键盘就可以搞定。

　　在购置房屋方面，人们简直都是良好的投资者，因为他们懂得查抄房子质量、查抄房子地理位置，查抄房子四周的配套设备。难怪人们能够在房地产市场赚钱却在股票市场上赔钱。他们选房子往往要花好几个月的工夫，而选择股票却只花几分钟工夫。人们在持有房地产时也愈加理性，当人们看到“房价狂跌”这个标题时，并不会吓得马上将房屋发售。

　　二是我将来必要用钱吗？在你买股票之前首先查抄下家里的财政预算状况是一件非常须要的事。好比你在将来两三年内不得不为孩子支付大学学费，就不应该把这笔钱用来投资股票。股票将来10～20年的走势相对来说是可以预测的，至于将来两三年内股票价格是涨还是跌，对于这个问题预测的可能会与你掷硬币猜正后背的精确概率差不久不多。

　　在股票市场的投资资金只能限于你能接受得起的丧失数量，即使这笔丧失真的发生，在可以预见的未来也不会对你的日常生活孕育发生任何影响。

　　三是我具备股票投资胜利所必须的个人本色吗？这是所有问题中最为重要的一个问题，股票投资胜利所必须的个人本色应该包含：浮躁、自立、知识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、始终如一、谦虚、灵敏、乐意独立钻研、能够主动认可谬误以及能够在市场遍及性恐慌之中不受影响保持沉着的才华。

　　投资的诀窍不是要学会相信本人心田的感觉，而是要约束本人不去理会心田的感觉。只要公司根本面没有什么基本的变革，就不停持有手中的股票。

　　三答

　　假如你方案终身吃汉堡包，本人又不消费牛肉，那么你希望牛肉价格更高还是更低？

　　假如你时时时必要买车，本人又不是汽车消费商，那么你希望车的价格更高还是更低？

　　如今进入最终的考试：假如将来的五年，你预期成为一个“净储备者”，你希望股市在这段期间是高还是低？

　　“很多投资者在这个问题上犯了错，即便他们在将来很多年都是股票净买家，但股价回升的时候，配资，他们会兴致勃勃；股价下跌的时候，他们会没精打采。实际上，配资网，他们为即将购置的‘汉堡包’价格上涨而快乐。这种反馈令人匪夷所思。”巴菲特说，只要那些筹算近期卖出股票的人，才应该看到股价上涨而快乐，将来的潜在买家应该更喜爱股价下跌才对。

　　巴菲特还说，“20世纪70年代和80年代，我们从低价投资于很多股票和企业中获利甚丰。那时的市场，对短期炒家持有敌意，而对恒久投资者却很友好。”

　　巴菲特暗示，这中间的逻辑很简略：假如将来你只是买入股票，无论你用本人的资金间接买入，或通过你的公司直接买入，回升的股价只会对你倒霉。反倒是股价平平对你有利。

　　然而情感这个东西经常是复杂的：大大都人，包含那些将来只筹算买进的人，看到股价回升会感到温馨。这些股东的心态，就像一个天天开车高下班的人，刚刚加满了当天的汽油后，发现油价上涨而心怀喜悦一样。

　　巴菲特接着说：“这里，必需认可一个事实，我早年的时候，也会因为股价回升而快乐。直到一天，我读到了本·格雷厄姆的《聪慧投资者》一书的第8章，我即时大白了权衡之道，今后视股价低迷为朋友。读到那本书是我生命中最侥幸的时刻。”

　　笑话

　　巴菲特经常引用他的教师本杰明·格雷厄姆曾讲过的一个故事：一个到了天堂的石油勘捕快，在遇见圣徒彼得时，得到一个坏音讯。“你有资格寓居在这里。但是，你也看到了，为石油界筹备的院子已经挤满了，没有法子把你挤进去。”勘捕快想了一会，问圣彼得，可否对如今的居民说一句话。这对于圣彼得没什么坏处，于是勘捕快用手拢起喇叭大声喊道：“地狱里发现了石油！”霎时，所有的人都冲了出来，直奔地狱而去。这给圣彼得留下了极其深化的印象，他请勘捕快入住天堂，但勘捕快迟疑了一下，说：“不，我想我应该跟他们一起去。别忘了，谣言也可能是真的。”

　　彼得林奇为本人过早卖出一些大牛股而后悔不已，他反思到，对于投资吸引力变得越来越大的公司，要不停坚决持有，而不应该短期持有后过早卖出。彼得林奇曾在联邦快递5美圆时买入，并在10美圆时抛出，但两年后眼睁睁地看它上涨到了70美圆。彼得林奇每每自嘲这样做是“拔掉鲜花浇灌杂草”。

　　芒格曾论述道，有这么两类企业：第一类每年赚12%，你到年底可以把利润拿走。第二类每年赚12%，但所有的现金必需停止再投资——它总是没有分红。“这让我想起那个卖建筑办法的家伙——他望着那些从购置新办法的客户手里吃进的二手机器，并说‘我所有的利润都在那里了，在院子里生锈’，我们讨厌那种企业。”