【编者按：春节期间，星图金融钻研院推出“春节特辑”系列，聚焦投资领域常见的指标/计谋停止阐发，共计8篇文章，以飨读者。祝大家春节高兴、兔年大吉。】

　　市盈率（PE）=每股价格/每股盈利，反映的是投资者为每1元利润支付的价格，是成本市场最主流也是最常用的估值指标。从我个人经历和周边不雅察看看，很多投资者往往用欠好市盈率指标，起因就是过于机械地执行“低PE买入”计谋。

　　记得当年刚初步接触价值投资时，出格喜欢低估值股票，也知行合一地买了一堆低PE个股，但持股效果并不抱负。

　　事后总结，主要起因是刻意依照低估值挑选出来的股票大多存在这样或那样的瑕疵：要么是成熟行业的权重股，缺乏发展性，股价颠簸小，牛市环境中能熬死人；要么属于典型的周期行业，盈利高点市盈率最低，但市场预期盈利很快就会下滑，此时买入，股价往往不涨反跌，被套的结安稳实。固然，也有可能是真正的大牛股被市场错杀，但作为股市新人，不应高估本人、低估市场。

　　所以，作为投资者，在市场中找到一只低市盈率的个股时，窃喜之余，还要想一想，市场中有经历、有常识、有音讯的人这么多，为什么会给我一个低价买入的时机？低估值暗地里是不是有什么隐藏瑕疵？

　　在这个意义上，低PE是投资者初步进一步跟踪钻研的契机，投资者要探索低PE暗地里的起因，刻舟求剑地停止风险排雷：

　　1）排除周期陷阱，制止被周期盈利高点对应的低PE吸引，在股价高点买入，买入即套牢。虽说万物皆周期，大大都行业都是发展为主、周期为辅，发展盖过周期，投资者应警惕周期为主、发展为辅，周期盖过发展的行业，典型如生猪养殖，制止在周期盈利高点买入。固然，假如能在周期低点买入，PE看着很吓人（以至为负），却粗略率是一笔很棒的投资。

　　2）存眷盈利增速，慎重看待低增速个股。很多低PE股票，利润尽管没有鲜亮的周期性，但常年个位数以至零增长，最好的股票配资网，缺乏发展前景，得不到主流资金存眷，PE常年处于低位。投资者买入这类个股，虽有安详边际，但更多地是一品种债券投资，很难赚股价上涨的钱，需事先想大白。假如是奔着赚发展的钱进入股市，那么也要躲避掉这类低PE股票。

　　3）良好公司遭遇戴维斯双杀，寻找业绩拐点。再良好的上市公司也做不到年年一帆风顺，总要遭遇这样或那样的曲折，配资网，带来业绩短期打击。当业绩增速下滑时，每每会带来戴维斯双杀效应，估值也会跟着大幅缩水，最好的期货配资网，此时的低PE，对应的往往是好时机。如巴菲特所说，一般来说，百年不遇的投资时机往往具备这样的条件：一家超常的企业遭遇一时的、棘手的而又能处置惩罚惩罚的艰难。

　　对投资者而言，真正值得低估值买入的股票，主要是第三类，即良好公司叠加低估值，且构成低估值的起因是公司遭遇一时的、棘手的而又能处置惩罚惩罚的艰难。

　　如何判断这个艰难是一时的、又是能处置惩罚惩罚的呢？这就回归到根本面剖析，必要投资者做钻研和考虑。保持这样的习惯，仓皇就会造资本人的才华圈，对特定行业或个股有了较为深刻的理解，能够对企业遭遇的问题停止定性判断。

　　此外，有些投资者关怀如何掂量PE的高与低。

　　市场一般会基于企业的成漫空间、增长速度和业绩确实定性停止估值，通常状况下，差异行业之间的PE不具有间接的可比性，好比对于高发展的科技股，30倍PE可能是低估状态；而对于银行板块，10倍PE就可能被解读为高估状态。

　　同一行业内部，个股之间的PE估值具有可比性，但也并非简略的越低越好。一般来说，既即是同一个行业，个股之间在发展性、确定性等方面也会有差距，带来估值上的合理差距。以白酒行业为例，茅台估值40倍、五粮液(行情000858,诊股)估值35倍，并不能简略地认为五粮液就比茅台更具有买入价值。

　　别的，投资者还可以用市盈率分位的概念来判断股票当前估值在其历史中所处的位置。给定一个区间，好比2018/12/31—2022/12/31，按交易日的估值从低到高停止排序，假如2022/12/31的估值恰好最低，则我们说估值处于区间内0%分位，可思考低位买入；假如改日的估值恰好最高，则处于100%分位，可思考高位卖出。一般来说，分位值低于20%，都可了解为底部区域，具有估值上的安详边际；分位值高于80%，则可能有过热风险，应慎重参预。

　　在投资理论中，我们每每会用宽基指数的估值分位来计谋市场冷热。以沪深300指数为例，若市盈率分位处于历史区间20%以内，则可了解为市场整体处于熊市气氛内，整体估值较低，应逆势积极参预；若市盈率处于历史区间80%以上，则可了解为市场已有必然的过热风险，整体估值偏高，应逐步止盈离场，切忌追高买入。

　　总之，作为主流的估值指标，市盈率（PE）并非越低越好，个中奥秘，必要投资者仓皇用心领会。